2026-03-14 11:37

3月10日下昼15时，关于开荒仅4年多的大模子公司MiniMax而言发生了历史性的一幕：公司当日股价高潮22.57%，市值达到3826亿港元，一抬高出了传统互联网巨头百度。而这家公司的首创东说念主闫俊杰，在2014年一经是百度的AI实习生。

激动MiniMax股价走向高点的最径直原因是疯涨的模子调用量。而导致大模子调用量暴涨的主力等于，爆火大家AI圈的开源AI智能体OpenClaw（俗称“龙虾”）。

曩昔，模子token调用主要荟萃在编程、研讨等场景，Claude、Gemini等模子因性能沉稳而调用量地位沉稳。

据逐日经济新闻征引大家最大的AI模子API团员平台OpenRouter数据，大家调用量前十模子的成立，排行前三均是来自中国企业的大模子——Step 3.5 Flash、Kimi K2.5和MiniMax M2.5，其中2月最新上线的MiniMax M2.5使用量也达到8.43万亿token，占据调用量排行第一。

龙虾飞扬背后暴露着大模子赛说念买卖化逻辑出现篡改。在模子智能评分榜单中，它们并不是“最智慧”的，但在凯旋率、糊涂速率和成本效益等维度展现了出色的详尽能力。

Step 3.5 Flash、Kimi K2.5和MiniMax M2.5的凯旋率和糊涂能力在行业中等偏上水平，而价钱上风凸起。调换的任务评测下，Step 3.5 Flash、Kimi K2.5和MiniMax M2.5三者成本均在0.3好意思元以下，Anthropic的Claude系列模子成本则在2～3好意思元掌握。

而手脚三家中唯独的上市公司，MiniMax是唯独在公开本钱商场可来去的主义，pk10成为了养虾风口下的获益者。

Minimax的一位投资东说念主说，闫俊杰很深入中国的大模子公司必须在成本和算力受限的条目下发展我方的基础模子。是以从第一天起就坚抓多模态、大家化、性价比三位一体的道路。

MiniMax2025年前三季度超七成收入来自于C端原生家具。但MiniMax首份财报暴透露其策略转化，2025年MiniMax怒放平台过甚他基于AI的企业奇迹收入达到2596.3万好意思元，同比增长近200%，占营收比重从28.6%上升至32.8%。到 2 月份，M2 系列文本模子的日均令牌耗尽量已增长至 2025 年 12 月水平的六倍以上；2 月份年度经常性收入 (ARR) 高出 1.5 亿好意思元。

在功绩电话会中暗示，首创东说念主闫俊杰对此暗示，公司将从“大模子公司”转向“AI时期的平台型公司”。他合计，AI平台价值取决于“智能密度×Token糊涂能力”，当两者都实足强，平台价值当然会显现。

智能密度是模子能力维度的揣摸观点，决定平台能搞定多复杂的问题；Token糊涂能力则揣摸模子工程能力，决定平台能多快地响诈骗户申请，径直影响用户的使用感知。而两者在技艺逻辑上需要衡量，追求极致的智能闲居会葬送token糊涂能力，反之也是。

OpenClaw的出圈和遵循某种进度上考证了闫俊杰的判断。这也意味着，大模子的竞争从比拼峰值智能走到了竞逐性价比的落地阶段。而这对中国大模子公司来说，有着皆备的上风。